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瑞银发布研报称开源策略开源策略，经现金流折现法估算得出周大福（01929）的目标价，决定上调目标价由16港元升至18.35港元，目标价分别隐含2026、2027财年预测市盈率24倍、18倍；评级“买入”。
瑞银指，周大福在2026财年第二财季（7至9月）的销售额同比增长4.1%，其中国内/国外的增长率分别为3%、11.4%，符合该行预期。同店销售增长率在中国内地零售店、中国内地特许经营店、其他市场门市分别增长7.6%、8.6%、6.2%。管理层评论指，黄金周假期期间，其销售增长略优于行业数据，并观察到消费者情绪改善。
瑞银表示，周大福管理层评论指出，由于金价上涨趋势，上半年毛利率和营业利润率优于先前预期，但此效益被更多的黄金贷款损失所抵销，公司将在11月公布上半财年完整业绩时，重新评估全财年的业绩指引。
瑞银将周大福2026财年每股息税前盈利预测上调8%，考虑到定价产品带动毛利率改善及较低股数，将周大福2027至2028财年每股盈利预测上调1%至2%。
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责任编辑：史丽君 开源策略
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